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中级会计职称《财务管理》高频考点：资本结构

一、含义

广义的资本结构是指全部债务与股东权益的构成比例；

狭义的资本结构则是指长期负债与股东权益的构成比例。

【补充】短期债务资本往往和流动资产一起在营运资金中统一的予以协调。

一般我们在财务分析中使用的是狭义的资本结构，而非广义的资本结构。

资本结构最优标准：①平均资本成本率最低；②企业价值最大。

资本结构的决策：①降低平均资本成本率；②提高普通股每股收益。

二、影响因素

1.企业经营状况的稳定性和成长率

稳定性好企业可较多的负担固定的财务费用

成长率高可能采用高负债的资本结构，以提升权益资本的报酬

2.企业的财务状况和信用等级

财务状况好、信用等级高容易获得债务资本

3.企业的资产结构

4.企业投资人和管理当局的态度

从所有者角度看：

企业股权分散可能更多地采用权益资本筹资以分散企业风险； 企业为少数股东控制为防止控股权稀释，一般尽量避免普通股筹资。

从管理当局角度看：

稳健的管理当局偏好于选择负债比例较低的资本结构

降低财务风险，从而控制总体风险。

5.行业特征和企业发展周期

行业特征：

（1）产品市场稳定的成熟产业（经营风险?。┛商岣哒褡时颈戎?

（2）高新技术企业产品、技术、市场尚不成熟（经营风险大）可降低债务资本比重

企业发展周期：

（1）初创阶段经营风险高，应控制负债比率

（2）成熟阶段经营风险低，可适度增加债务资金比重

（3）收缩阶段市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资金比重

6.经济环境的税务政策和货币政策

所得税税率高债务资金抵税作用大，企业充分利用这种作用以提高企业价值

紧缩的货币政策市场利率高，企业债务资金成本增大

【多选题】下列各项因素中，影响企业资本结构决策的有（ ）。

A.企业的经营状况

B.企业的信用等级

C.国家的货币供应量

D.管理者的风险偏好

【正确答案】ABCD

【答案解析】影响资本结构的因素有：

企业经营状况的稳定性和成长率；

企业的财务状况和信用等级；

企业的资产结构；

企业投资人和管理当局的态度；

行业特征和企业发展周期；

经济环境的税务政策和货币政策；

所以选项ABCD都是正确答案。

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